Resumo
A força do Bitcoin persiste, com o ativo atingindo um novo topo histórico (ATH) de US$111 mil, estabelecendo o terceiro ATH deste ciclo.
A lucratividade dos investidores e o comportamento das movimentações aumentaram consideravelmente, mas os níveis atuais ainda estão abaixo dos extremos observados em topos anteriores dos bull markets passados.
As interações com exchanges cresceram substancialmente, com cerca de 33% do volume total on-chain de Bitcoin passando por corretoras centralizadas.
A atividade também está aumentando no setor de derivativos, onde os mercados de futuros e opções estão vendo um crescimento expressivo no open interest.
Caso o preço continue subindo, a zona dos US$120 mil aparece como nível-chave, uma pressão vendedora é esperada nesse patamar, segundo modelos de preço on-chain com interseções em ciclos anteriores.
Bitcoin Rompe para Novos Topos Históricos
A força do Bitcoin continua firme, com o ativo atingindo um novo ATH de US$111 mil, marcando a terceira grande quebra de ATH deste ciclo. Historicamente, essas fases de descoberta de preço são seguidas por correções breves, à medida que investidores aproveitam para realizar lucros em novos topos.
O Bitcoin seguiu esse padrão: recuou para US$107 mil logo após a quebra inicial, e depois se consolidou em torno dos US$108 mil no restante da semana.
Mesmo diante de condições macroeconômicas desafiadoras e tensões geopolíticas, o Bitcoin está superando a maioria das classes de ativos, mostrando uma performance robusta e surpreendente.
Comparação com Ciclos Anteriores
Comparando o desempenho de preço deste ciclo com os anteriores:
- Ciclo 2015–2018: +1076%
- Ciclo 2018–2022: +1007%
- Ciclo 2022+: +656%
É notável como o Bitcoin ainda acompanha a estrutura de ciclos anteriores, mesmo com capitalização de mercado muito maior hoje. Isso sugere que a demanda acompanha o crescimento do ativo.
Acumulação e Comportamento dos Investidores
O surgimento de um novo ATH geralmente inspira maior acumulação, elevando o indicador “Accumulation Trend Score” próximo de 1.0.
Essa pressão elevada de compra foi observada nos ATHs de US$70 mil e US$107 mil em 2024. Isso mostra como alguns investidores compram forte na descoberta de preço, enquanto outros realizam lucros.
No ciclo anterior, o ATH de US$69 mil em 2021 teve forte acumulação mesmo após o pico – o que acabou marcando o topo do ciclo e antecedendo o mercado de baixa de 2022. Ou seja, comportamento coletivo excessivo nem sempre antecipa movimentos de alta futuros e as vezes pode até sinalizar o contrário.
Lucros em Alta
À medida que o mercado retorna à descoberta de preço, os lucros não realizados aumentam. Isso tende a gerar maior pressão de venda, que só é absorvida se houver volume comprador suficiente.
O indicador “Lucro Não Realizado Relativo” ultrapassou a banda de +2σ (dois desvios padrão), sinalizando entrada em fase eufórica. Só 16% dos dias de negociação da história ultrapassaram esse nível.
O indicador de lucro líquido ajustado à volatilidade também mostra aumento das realizações de lucro, mas ainda não em níveis extremos.
Métricas de Realização de Lucros
O SOPR, que mede o lucro médio realizado por moeda gasta, mostra que o lucro médio está em +16%, com menos de 8% dos dias na história tendo sido mais lucrativos.
Aumento de Atividade nas Exchanges
As exchanges continuam como principal ponto de negociação, com fluxos entre US$4 e US$8 bilhões diários.
Cerca de 33% de todo o volume on-chain está passando por exchanges – um reflexo do aumento de apetite por negociação.
A moeda média depositada em exchanges atualmente registra lucro de US$9.300, enquanto moedas vendidas com prejuízo estão em apenas US$780 de perda média.
Ou seja, o comportamento atual é fortemente orientado por lucros.
O lucro médio é 12x maior que o prejuízo médio, um nível típico de fases eufóricas de bull markets.
Derivativos: Alavancagem em Alta
O open interest em futuros cresceu de US$36,8 bi para US$55,6 bi (+51% em 49 dias).
Já o open interest em opções subiu de US$20,4 bi para US$46,2 bi, um novo recorde histórico – sinal de um mercado mais maduro, com estratégias sofisticadas de risco sendo adotadas.
ETFs com Forte Fluxo de Entrada
Os ETFs spot vêm registrando mais de US$300 milhões/dia em entradas, desde abril.
Esse movimento institucional tem sustentado os rompimentos de ATHs desde que os ETFs foram lançados em 2024.
Navegando a Descoberta de Preço
Indicadores técnicos e on-chain sugerem que o mercado está forte:
- 111DMA: US$91.800
- 200DMA: US$94.300
- Short-Term Holder Cost Basis: US$95.900
O preço está acima de todos esses níveis, com forte confluência de suporte.
O indicador MVRV mostra que estamos entre as bandas de +0.5σ e +1σ, sugerindo que o mercado está aquecido, mas ainda com espaço para alta.
A zona de US$120.300 (STH-CB +0.5σ) até US$135.700 (STH-CB +1σ) historicamente atua como limite superior local.
Estar nessa faixa é incomum, ocorrendo em apenas 17,5% da história do BTC.
Conclusões
O Bitcoin atingiu um novo topo histórico de US$111 mil, o terceiro deste ciclo.
Houve aumento em:
- Lucratividade e realização de lucros
- Interações com exchanges
- Open interest em derivativos
- Demanda dos ETFs
Com o mercado em descoberta de preço, o nível de US$120 mil é zona crítica, com pressão vendedora esperada.
Aviso legal: Este relatório não constitui recomendação de investimento. Todos os dados são apenas para fins educacionais e informativos. Decisões de investimento são de responsabilidade exclusiva do leitor.
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